预测市场成为 Coinbase 和 Robinhood 增长的新秘密武器

投资者正忽视 Coinbase 和 Robinhood 预计疲软的 2026 年第一季度加密交易业绩，转而关注预测市场等新产品。

Cantor Fitzgerald的Ramsey El-Assal维持了对两只股票的“增持”评级并上调了目标价，理由是尽管短期成交量和收入有所放缓，但市场情绪改善以及长期增长驱动力依然存在。

两家公司均押注于预测市场，以及代币化和私人市场准入等举措，将有助于实现收入的多元化，超越波动剧烈的加密交易周期。

根据Cantor Fitzgerald分析师Ramsey El-Assal的观点，预测市场正成为Coinbase（COIN）和Robinhood（HOOD）的新增长领域，投资者在经历了加密交易疲软的第一季度后，开始将目光投向未来的产品。

El-Assal 表示，“投资者越来越倾向于将季度财报视为回顾性数据”，关注点正在转向“前瞻性的需求趋势和产品路线图”，包括预测市场等新产品。

受加密货币价格和交易活动回落影响，预计两家公司将公布2026年第一季度业绩下滑。比特币（BTC）和以太坊（ETH）在该季度分别下跌约23%和29%，对各交易所的成交量造成压力。随着季度推进，交易活动也有所放缓，根据第三方数据，Coinbase的交易量从1月的大约660亿美元降至3月的540亿美元。

Cantor预计Coinbase的个人和机构交易量分别为350亿美元和1670亿美元，均低于华尔街预期。该机构还预测交易所收入将低于市场共识。尽管如此，El-Assal仍维持对该股的“增持”评级，并将目标价上调至250美元，理由是投资者情绪改善以及长期增长驱动力增强。

Robinhood 面临类似的短期压力。分析师预计，由于市场环境疲软，交易量将环比下降，同时净利息收入也将因利率走低而受到影响。但公司的商业模式提供了一定的缓冲。更高的波动性可以提升交易利润率，Cantor 预计股票和期权的更高收益将部分抵消活动疲软带来的影响。

同时，加密货币收入质量可能面临压力。El-Assal 指出，该平台的“分层定价结构……对大型活跃交易者的收益较低……而对边际交易者的收益较高”，后者在波动期间会减少交易。

尽管面临这些不利因素， 两只股票在近期数周内均有所反弹。 Coinbase 股价本季度迄今上涨约 18%， 而 Robinhood 自三月底低点以来， 受益于风险情绪改善及地缘政治紧张局势缓解， 4 月上涨约 40%。

目前的焦点是接下来将发生什么。对于 Coinbase 来说，投资者正密切关注监管动态和新的业务领域。El-Assal 表示，公司今年推出的预测市场产品“持续吸引了大量关注”。

Robinhood 也在加大对预测市场的投入，此外还开展了代币化和私有市场准入等其他举措。分析师表示，这些努力，以及如模式性日内交易规则更新等监管变化，可能有助于推动未来增长。

Cantor 维持对 Robinhood 的“增持”评级，并将目标价上调至 110 美元。

根据 El-Assal 的观点，更广泛的看法是，尽管当前的交易趋势仍与加密货币价格周期相关，但下一阶段的增长将更多依赖于产品扩展和新应用场景。

周二稍晚，纽约总检察长办公室对Coinbase及另一加密货币交易所Gemini提起诉讼，针对其预测市场产品，指控这些产品实为赌博产品，因而违反了州相关法规。

关于预测市场——特别是与体育相关的预测市场——是否属于赌博产品，目前在州和联邦法院均存在争议。商品期货交易委员会（CFTC）认为，预测市场属于掉期合约，因此应由该机构在联邦层面进行适当监管。各州则主张，至少体育相关合约不属于掉期合约，应由州监管机构许可和监管。此问题很可能最终将由美国最高法院裁决。

什么是The Verge、The Surge、The Scourge等各发展阶段

Vitalik Buterin曾以影响以太坊架构的重大变革为名，将未来技术路线分成几类。虽以太坊官网现已更倾向于通俗易懂的术语，但这些类别仍助于理解宏伟蓝图，包括：

The Merge（合并）：以太坊由PoW向PoS转型，信标链与主网合并。

The Surge（扩容）：引入Rollup与分片扩容，提升吞吐并降低费用。

The Scourge（净化）：着眼抗审查性与去中心化，减少MEV（最大可提取价值）等协议风险。

The Verge（求简）：改进区块验证、简化节点运行，降低硬件门槛，推动进一步去中心化。

The Purge（瘦身）：删减历史负担，降低节点的运维成本与复杂度。

The Splurge（杂项）：纳入其他未必归类于上述阶段但同样重要的升级。

这些名称虽官方淡化，但对应目标——从扩容、抗审查到协议轻量化——依然主导着以太坊的演进。新的用户导向升级路线延续了同一愿景，确保未来每步都服务于更安全、高效、可持续的以太坊。以太坊创世史：起点

以太坊诞生于年仅19岁的Vitalik Buterin2013年11月发布的以太坊白皮书。该技术文档首次描绘了一个可以运行去中心化应用（dapp）及智能合约的区块链平台。

但erin很快邀请了曾与其在早期NFT项目合作的以色列开发者Amir Chetrit加入，为项目拓展铺路。

在美国迈阿密出席比特币大会期间，Buterin结识了数位开发者和投资者：Mihai Alisie、Anthony Di Iorio与Charles Hoskinson等先后成为早期联合创始人，后续又加入了Joseph Lubin、Jeffrey Wilcke、Gavin Wood数人。小组共同发起了以太坊基金会——设立于瑞士的非营利机构，专注于以太坊生态开发。

就以太坊是否应为盈利公司存在分歧，Charles Hoskinson遂离开。后来大部分早期共同创始人陆续退出或淡出，目前Buterin为项目持续最活跃关键人物。

以太坊协议于2015年正式上线，迅速发展成为全球第二大加密货币网络。