痛心。美国30年期国债收益率刚刚触及5%，比特币或将因此付出代价

分析师表示，国债收益率上升可能会吸走比特币和其他风险资产的资本。

包括美联储内部的鹰派异议在内的多种因素正在推动债券收益率上升。

痛苦。

这就是霍尔格·采普齐茨，作为 X 平台上最受关注的宏观评论员之一，在 30 年期美国国债（政府债券）收益率今日早盘攀升至 5%，创下自 2025 年 7 月以来最高水平后作出反应。过去二十年中，该水平仅被触及过两次。

他的反应也总结了几位加密货币分析师的情绪，他们认为收益率上升对比特币（BTC）这一全球市值最大的加密货币构成了阻力，而一种宏观资产.

"目前，动态很简单。只要收益率保持吸引力且[美联储的货币政策]保持紧缩，资本就有了真正的风险替代选择。这继续对加密货币等资产施加压力，具体取决于流动性和动能，" sFOX首席商务官Diana Pires在发给CoinDesk的电子邮件中表示。sFOX是一家总部位于旧金山的加密货币主要交易商和交易平台，专为机构投资者、对冲基金和企业设计。

比特币正承受压力，同时美元指数（DXY）有所上升。截至发稿时，比特币报价为75,670美元，24小时内下跌2%，美元指数徘徊于99以上，寻求延续周三0.5%的涨幅。

这就是为何债券收益率上升通常会对比特币及其他风险资产产生负面影响的原因。当美国政府需要借款时，会发行国债，而国债的收益率就是债券投资者获得的年回报率。因此，当收益率上升时，债券变得更具吸引力。一只收益率为5%的30年期美国国债几乎是一种无风险的回报。

因此，每一美元投入比特币，都是一美元未能获得那5%的收益率。这种权衡通常导致资本从无收益风险资产中流出，如比特币以及科技股等其他高风险资产。收益率上升通常也会对黄金形成压力，周三黄金跌超1%，触及一个月低点4,540美元，最新交易价格接近4,564美元。

"印度注册货币兑换平台 Giottus 首席执行官 Vikram Subburaj 表示，“美国国债收益率上升和美元走强，历史上通过收紧金融环境，对加密货币估值构成压力。”

请注意，30年期收益率并非唯一上升的收益率。作为整个经济借款成本基准的10年期收益率也处于较高水平。二者共同指向金融收紧的局面，即借款成本上升，抑制了金融市场和经济中的风险承担行为。

债券收益率为 英国市场也在上涨 以及世界其他地区。

美联储异议者反对宽松政策

中央银行按预期将利率维持在3.5%至3.75%之间未变。令人意外的是内部出现了分歧。12 名投票官员中有 3 名表示反对 这一声明中的宽松措辞与预期背道而驰，此一发展令市场措手不及。

这推动了市场对更长时间维持较高利率的预期，这一趋势已反映在债券收益率上。

"美联储决定维持利率不变并非意外，但三位反对者呼吁对任何宽松指引采取强硬立场，这无疑给市场转向派对浇了一盆冰水。这是典型的鹰派信号，而比特币通常被视为风险指标，比特币对此感受明显，"21Shares高级加密研究策略师Matt Mena在一封电子邮件中表示。

ING 将三位官员的所谓鹰派异议描述为对即将上任的美联储主席凯文·沃什（唐纳德·特朗普提名接替即将卸任的主席杰罗姆·鲍威尔）的警告信号。ING 分析师表示：“他们或许想明确表明，不会轻易被其关于利率未来可以降低的观点所左右。”

有趣的是，周三发布的政策声明中并未明显倾向于宽松，进一步强化了美联储并不急于转变政策立场的信号。

油价上涨推动通胀预期上升

债券收益率的飙升不仅仅关乎美联储。周四早盘，油价飙升至2022年以来的最高点，布伦特原油价格短暂突破每桶125美元，此前特朗普考虑延长对伊朗港口的封锁。此外，自今年二月底伊朗战争爆发以来，油价一直处于较高水平，大致在每桶80至120美元之间徘徊。

因此，油价在加油站持续上涨，推动长期通胀预期走高，正如CoinDesk 本周初报道.

所有这些因素都在推动收益率上升。

"通胀率尚未令人信服地回归目标水平，美联储也未发出近期转变的信号。市场可能希望获得关于降息的明确指引，但美联储尚未给出。在此之前，资金流动将继续偏好收益和安全，而非波动性。对加密货币而言，这意味着宏观环境依然是逆风，而非顺风，"皮雷斯表示。

比特币是如何运作的

为了激励分布式网络中验证比特币交易的矿工，每笔交易都会附带一笔手续费。该手续费奖励给将交易打包到新区块中的矿工。费用采用第一价格拍卖机制：交易费用越高，被矿工优先处理的可能性也越大。

每一笔比特币交易都通过称为“挖矿”的过程永久写入区块链。比特币挖矿是矿工使用称为专用集成电路（ASIC）芯片的专业计算设备，竞争解锁下一个区块的过程。

区块的解锁原理如下：

加密挖矿使用名为加密哈希的机制。这种函数可将任何输入（消息、单词或各种数据）转化为固定长度的字母数字代码，称为“哈希值”。

每个输入会生成完全唯一的哈希值，几乎无法预测哪些输入能生成特定的哈希。即使仅改动一个字符，也会生成完全不同的固定长度代码。

每个新区块设定一个目标哈希值。矿工若要赢得记账权，需产生一个小于等于该目标值的哈希。由于哈希结果是随机的，因此这完全依赖尝试和运气，直到某个矿工成功为止。

这种工作量证明（Proof-of-Work）机制要求矿工投入大量算力和能源，从而有效防止恶意用户攻击或破坏网络。

当矿工成功写入新区块时，他们会获得一份设定数量的比特币作为区块奖励，同时还能收取该区块内包含的交易手续费。平均大约每10分钟会产生一个新区块。

比特币的区块奖励会随着时间递减。每挖出210,000个区块（约每四年），区块奖励会减半，从而限制比特币新增供应。在2024年减半前，矿工每区块可得6.25枚比特币。2024年减半后，回报降为每区块3.125枚，大大减少了比特币产出速度，也增强了新比特币的获取难度。

如何购买比特币

你可以通过加密货币交易所、线上券商和比特币ATM购买比特币。基本步骤如下：

选择交易所： 类似 Coinbase、币安（Binance）、Kraken 等平台可用信用卡、银行转账或其他加密货币购买比特币。另有 Bitstamp、OKX、火币等知名非美交易所，提供全球交易服务，流动性、手续费与监管合规水平均有差异。每个平台安全性、功能与费用均不同，建议事先充分调研。

创建账户： 大多数交易所需实名认证，以符合 KYC（了解你的客户）与 AML（反洗钱）规定。

充值资金： 可用法币（如美元、欧元）或其他加密货币入金。一些交易所支持 PayPal 或信用卡支付，但通常手续费较高。

下单购买： 选择想买入的比特币数量并确认订单。一些平台提供定投（DCA），帮助用户分散波动风险。

保存比特币： 你可以将比特币存在交易所钱包，或转入私有钱包以实现更高安全性。长期持有建议使用硬件钱包或冷存储，以降低被盗或黑客风险。